Рост листингов в ОАЭ на фоне осторожности инвесторов в Саудовской Аравии во 2‑м полугодии 2025 года

Введение

Во 2‑м полугодии 2025 года рынки акций стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) демонстрируют разнонаправленные тенденции. Объединённые Арабские Эмираты (ОАЭ) наблюдают заметный рост активности на рынке акций, чему способствовал удачный запуск недавно созданного инвестиционного фонда недвижимости (REIT). В то же время на рынке Саудовской Аравии царит осторожность инвесторов, связанная с оценкой компаний, планирующих размещение акций. Эти разные динамики отражают изменения в экономических приоритетах и финансовой инфраструктуре региона.

Ключевые детали

• В ОАЭ отмечается оживление на рынке акций во 2‑й половине 2025 года.
• Успешный запуск жилого инвестиционного фонда недвижимости (REIT) повысил доверие инвесторов.
• Это пришло на смену разочаровывающим размещениям акций в конце 2024 года.
• В Саудовской Аравии сохраняется сдержанный настрой инвесторов из-за сомнений в оценках компаний.
• Данные комментарии дал Мигель Азеведо, управляющий директор и заместитель председателя инвестиционно-банковского подразделения Citi по Ближнему Востоку и Африке, в интервью ведущей Джуманне Берсетш.

Предыстория

Рынки акций в странах Залива традиционно подвержены влиянию колебаний нефтяных цен, геополитических событий и масштабных реформ. Недавний успех запуска жилого REIT в ОАЭ представляет собой важный шаг в развитии финансового рынка и является частью стратегии диверсификации экономики, заложенной в национальной программе Vision 2021 и последующих инициативах.

В конце 2024 года несколько размещений акций в ОАЭ не оправдали ожиданий инвесторов, что снизило рыночный оптимизм. Успешный REIT стал катализатором восстановления доверия, улучшив ликвидность и привлекательность рынка для широкого круга инвесторов.

В свою очередь, Саудовская Аравия, крупнейшая экономика региона, продолжает активно реализовывать реформы в рамках программы Saudi Vision 2030, направленной на уменьшение зависимости от нефти. Несмотря на подготовку компаний к IPO, инвесторы проявляют осторожность из-за опасений по поводу завышенных оценок и сложной макроэкономической обстановки, что сдерживает развитие рынка акций.

Анализ воздействия

Возрождение активности на рынке акций ОАЭ свидетельствует о растущем доверии инвесторов и успешности реформ, направленных на расширение доступа компаний к капиталу. Успех жилого REIT указывает на формирование зрелой инвестиционной среды, привлекательной как для региональных, так и иностранных инвесторов, стремящихся диверсифицировать портфели.

В Саудовской Аравии осторожность инвесторов связана с неопределённостью в отношении макроэкономических факторов — инфляции, процентных ставок и геополитических рисков. Такая позиция может отсрочить ряд планируемых размещений акций и замедлить развитие финансового рынка в королевстве.

«Рынки капитала ОАЭ набирают обороты благодаря успешному запуску жилого REIT, что отражает позитивные изменения в настроениях инвесторов», — отметил Мигель Азеведо, управляющий директор и заместитель председателя инвестиционно-банковского подразделения Citi по Ближнему Востоку и Африке.

Широкий контекст

Различия в динамике рынков ОАЭ и Саудовской Аравии следует рассматривать в контексте усилий стран GCC по диверсификации экономик. Обе страны нацелены на развитие нефтеотраслевых секторов — недвижимости, туризма и технологий — что требует активного привлечения частных инвестиций через рынки капитала.

Кроме того, глобальная экономическая неопределённость, включая инфляционное давление и геополитические конфликты, продолжает влиять на поведение инвесторов в регионе. Сравнение состояния рынков акций ОАЭ и Саудовской Аравии даёт представление о степени доверия инвесторов к реформам и экономической стабильности в регионе.

Перспективы

В ближайшие месяцы ОАЭ ожидает насыщенное второе полугодие 2025 года с множеством новых размещений акций. Продолжение успехов финансовых инструментов, таких как REIT, может стимулировать больше компаний выходить на публичный рынок, привлекая зарубежные инвестиции и укрепляя позицию ОАЭ как финансового центра региона.

В Саудовской Аравии темпы листингов могут замедлиться, пока инвесторы требуют большей прозрачности и адекватных оценок. Тем не менее фундаментальные реформы Vision 2030 сохраняются, и с улучшением рыночных условий доверие инвесторов может восстановиться.

Заключение

Рынки капитала стран Залива во 2‑м полугодии 2025 года демонстрируют две различные траектории: возрождение активности в ОАЭ благодаря успешному REIT и осторожный настрой в Саудовской Аравии из-за оценки компаний. Эти тенденции отражают как возможности, так и сложности трансформации экономик региона.

В дальнейшем рынки капитала останутся важным индикатором прогресса GCC в направлении диверсификации и устойчивого экономического роста.